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增量现金流量

一个项目的相关现金流量是什么?基本原则非常简单:一个项目的相关现金流量就是由于决定接受该项目,所直接导致公司整体未来现金流量的改变量。因为相关现金流量被界定为公司现有现金流量的改变量或增加量,所以它们就被称为项目的增量现金流量(incremental cash flow)。

我们以一个一般性的定义来表述:

项目评估中的增量现金流量包括所有因为接受该项目而直接导致的公司未来现金流量的变动。

这个增量现金流量的定义隐含着一个显而易见的推论:任何现金流量,如果不管项目是否接受它都存在,那么它就是不相关的。

增量现金流量=接受项目后所产生的所有现金流量-没有此项目时的所有现金流量

Incremental project cash flows=firm cash flows with the project-firm cash flows without the project.

如推论所述,在评估增量现金流时,沉没成本不算作增量现金流。因为沉没成本不管公司是否接受该项目,均已发生切产生成本,并不对现金流产生变化。


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