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资产池

资产池是指资产证券化中的资产池,其实就是一个规模相当大的具有一定特征的资产组合。

证券化资产池的组建,主要有三个步骤:

第一、匡定资产池的总体目标特征;

第二,设定筛选标准,选择备选资产;

第三,从备选资产中挑选组合,构成资产池。

所谓“资产池总体目标特征”是指资产池总体的预期期限、金额规模、资产类别、风险水平、行业构成、地区分布等特征,这主要是由发起人根据其资产配置的规划,结合市场的需求来决定。

根据资产池总体的目标特征,可以确定具体的资产筛选标准。一般选择贷款发放已完毕,进入稳定还款期的项目。所选资产的剩余期限不应超过资产池总体的预定期限。考虑到资产池的分散性和管理成本,每笔资产的金额有个上下限。

对于筛选出来的备选资产,需要通过科学的组合以达到分散单个资产的特定风险的目的。也就是说,将具有风险负相关性的资产组合在一起,实现内部对冲风险,从而降低整个资产组合的风险水平。

客户关系也是必须考虑的因素,因为在做证券化之后,合同调整的权利从发起人转移到了投资人那里,减少了原有潜在的合同调整的便利,而且会增加一些信息披露的可能。因此,在选择入池资产时,需要考虑对客户关系的影响,尽量征得借款客户的理解。

ABS,MBS和CDO的资产池区别:

(1) MBS的资产池是房产抵押贷款债权

(2)ABS(狭义)的资产池是房产抵押贷款以外的债权,如:

信用卡应收账款

租赁租金

汽车贷款债权等

(3) CDO的资产池主要是一些债务工具,如:

高收益债券(High Yield Bonds)

新兴市场公司债券(Emerging Market Corporate Debt)

国家债券(National Debt)

银行贷款(Bank Loans)


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